沪铝期货实时走势金投网大宗商品策略分析师刘心颖表示,8月国内铝市基本面处于偏弱格局,氧化铝价格跟随外盘下行,库存、产能两端均出现大幅减少,国内铝价处于底部区域,且有望在消费旺季来临前保持在偏低水平。另外,美国非农就业数据较差,美联储货币政策转向,美国经济数据不佳,美元指数走强,叠加商品价格持续下行,导致国内铝价面临较大的下行压力。
现货方面,8月12日上海现货成交集中14100-14200元/吨,对当月贴水50-贴水100元/吨,无锡现货成交集中14100-14260元/吨,杭州现货成交集中14100-14310元/吨,成交集中14300-14260元/吨。
今年1—6月,我国电解铝累计产量为1630.7万吨,累计同比下降1.6%。但这与去年同期的平均产量有明显差距。据统计,截至7月末,国内电解铝企业共计建成产能4178万吨,建成产能2826.4万吨,建成产能1892万吨,电解铝实际产量同比下降2.0%。同期,产能合计1603万吨,累计累计同比下降1.2%。因此,在铝价大幅下跌的情况下,部分企业为减产做准备。
截至7月12日当周,国内电解铝企业开工率为63.97%,较上周降1.3个百分点,下降2.3个百分点,日均产量为50.2万吨,下降0.75万吨。随着冶炼厂利润恢复,供应瓶颈缓解,供应压力减轻,加之氧化铝产量逐渐增加,7月中旬国内电解铝产量较上周增加17.57万吨至101.5万吨,同时原铝产量维持在135万吨左右。
当前铝价处于历史低位,而下游企业订单充裕,目前加工费持平,主要用于生产铝型材。在企业产能持续释放和下游需求较为旺盛的背景下,在下游旺季来临前,市场库存出现较大幅度减少,现货价格持续坚挺。不过,从供需角度看,电解铝去库存步伐并不顺畅,且未来房地产竣工周期下滑,铝市供大于求的基本面难有改善,预计短期铝价呈现偏弱走势。
铝期价跌至16000元/吨附近,有望迎来反弹。同时,由于前一轮大宗商品价格上涨及通胀预期升温,预计通胀预期走高,或压制大宗商品价格。此外,海外疫情复发,或影响终端消费,短期铝价仍处于弱势。
需求层面,6月重点关注需求恢复情况,6月的电缆数据较5月有明显好转,其中汽车行业在6月出现销售量同比下降72.56%。其次,6月去库存周期进入尾声,如6月上旬能耗双控持续,则需求大概率将会受到抑制,这会对铝价形成利空。但是,据我们测算,上半年国内电力投资将较快复苏,对于铝价存在利空。
长期来看,电解铝需求端表现不明显,铝市供应过剩较为突出。同时,从供应面来看,由于低利润和需求回升预期,2020年将继续产能扩张,而且产能仍将逐步释放。从供需来看,目前电解铝供给和库存双双收窄,但国内需求继续增量,铝价处于弱势。
总体来看,电解铝库存仍处于历史低位,加上通胀预期升温,可能对铝价形成利空。同时,铝市低库存、低利润对铝价有一定支撑,但中长期来看,伴随着终端需求转好,成本支撑将减弱,预计未来铝价存在反弹动力。
港口库存,6月以来持续大幅攀升,截至7月10日,上海库存188675吨,较5月8日增加34860吨,增幅为11%。