1、上周回顾:油脂板块弱势下行,油脂期货低位震荡,油脂期货低开后偏强运行
上周五,豆油期价高位整理,尾盘增仓拉涨,CCC Index3月报3106美元/吨,较上日收盘上涨2美元/吨,CCC Index3月报3260元/吨,较上日收盘上涨21美元/吨。
消息面:
1、USDA3月供需报告将美国2021/22年度大豆单产预估下调至每英亩51.4蒲式耳,产量为9700万吨,低于此前预估的9700万吨。美豆期末库存预估调高至3.95亿蒲,高于此前预估的3.97亿蒲。
2、3月中国进口大豆同比增加18.9%,9月大豆进口量预估下调至950万吨。3月进口大豆到港预估分别为419万吨和585万吨,较8月的590万吨增加10%和9%。
现货方面:江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2820元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价对连豆粕1809-60元/吨(18年10月、11月)。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2820元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5860元/吨。山东日照地区:贸易商报价,一级豆油5880元/吨。
操作建议:豆油菜油受美豆带动,低位震荡,菜油震荡收涨,连豆油跟随走高。菜粕1409合约建议短线交易。
风险因素:中美贸易关系紧张、巴西大豆产量下调、美豆新作种植面积及出口低于预期,全球大豆及菜籽库存调低、库存趋升,中国大豆到港继续缩减,均对期价构成支撑,不过中美贸易协议利好落实及市场对疫情的担忧令市场表现偏空,预计短期期价震荡偏空。
粕类
观点:
基本面上,3月USDA供需报告预计美豆种植面积下调,报告显示美豆种植面积下调,美豆新作种植面积上调,在一定程度上抵消了中美贸易关系紧张及国内豆粕库存趋升,美豆表现较弱。国内方面,随着美豆收割推进,陈豆供应紧张问题逐步缓解,随着大豆到港量减少,大豆库存也随之止降转增,现货豆粕价格上行,支撑现货价格,但由于价格较弱,下游需求表现一般,豆粕价格上行空间有限。
策略:谨慎偏空,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可考虑轻仓试多。
风险因素:中美关系紧张、中美贸易关系紧张、美豆新作种植面积下调。
豆油
观点:豆油延续偏强走势,关注12200一线支撑情况
(1)棕榈油现货基差报价整体持稳,Y2109合约基差2680元/吨;
(2)豆油成交放量,华东地区基差在425元/吨;
(3)豆油商业库存维持低位,基差持稳,豆油基差报价止跌回升。
逻辑:春节期间美国大豆出口检验量低于预期,大豆库存增加。南美大豆陆续上市,巴西大豆收获完毕,巴西大豆出口窗口陆续打开。
棕榈油
需求端,春节后国内餐饮业陆续恢复正常,随着春节假期影响,
马棕步入增产季,带动棕油表观消费环比上升。