截至5月10日当周,国内沿海八省(天津、日照、沭阳、淮安、宿迁、合肥)甲醇库存小幅增加,其中华东港口库存增加,华南港口库存环比增加,甲醇港口库存减少。下游需求方面,MTO/MTP装置方面,检修结束,MTO/MTP装置开工率下滑。下游方面,MTO/MTP装置开工率下滑,虽然近期需求走弱,但厂家库存低位,临近利润,而传统下游需求端受到疫情影响,并未出现明显改善,同时传统下游需求未见明显起色,市场交投清淡。
国产甲醇现货市场方面,其中山西、河南等地国产甲醇装置运行稳定,其中安徽地区甲醇市场延续清淡态势,价格重心仍较山东地区偏弱,部分厂家暂无报价。江苏地区甲醇现货市场价格持续偏弱,其主要原因在于国内甲醇装置整体运行稳定,整体运行平稳。华东地区甲醇现货市场报价小幅下滑,目前主流出厂报价在1950元/吨。随着近期装置检修和减产陆续增多,江苏地区供应偏紧,局部地区甲醇装置重启时间待定,故江苏地区甲醇市场报价略受影响,待定货源相对偏少,预计后期华东地区甲醇价格仍有下调空间。
库存方面,截至5月10日当周,国内甲醇库存环比减少约5万吨,其中西北地区库存环比增加约2万吨。4月以来,甲醇港口库存持续去化,其中仅4月上旬有40万吨的库存去化,5月底继续去化约30万吨,5月底去化至40万吨,6月底预计有35万吨的库存去化,1-5月底,全国甲醇港口库存去化至28万吨附近,仅沿海地区去化约20万吨。其中,西北地区库存减少约5万吨,沿海地区库存减少约16万吨。
目前,国内甲醇制烯烃装置整体运行稳定,虽然开工率下降,但整体开工率仍维持高位。甲醇制烯烃装置检修结束后,重启装置较多,预计二季度甲醇装置开工率将进一步下滑。截至5月9日当周,国内甲醇制烯烃装置开工率下降至66.61%,与4月中旬相比下降3.84个百分点,处于近年来较高水平。甲醇制烯烃装置的开工率在三季度基本维持在75%附近,今年6月开始,该装置检修规模逐渐扩大,同时,5月以来,虽然西北地区下游烯烃装置运行稳定,但检修装置较多,预计二季度甲醇下游需求整体将出现下滑。
成本端的影响明显减弱
从成本端来看,虽然国内甲醇的生产成本在2300元/吨左右,但近两年甲醇价格走势明显强于外盘,部分装置的利润已经被压缩至接近或者低于1000元/吨。在外盘原油价格暴跌的情况下,外盘对甲醇的利空冲击相对较弱,但内盘的强势和外盘的疲弱都使得甲醇制烯烃的利润受压缩。不过,目前利润已经压缩至1400元/吨附近,存在潜在的利好刺激。在检修的装置集中复产、下游需求一般的情况下,甲醇制烯烃的供应也比较有限。同时,伊朗ZPC装置已经重启,后期预计在三季度仍有重启的可能,但对甲醇的需求预计难有增量。
图为甲醇制烯烃装置利润
图为甲醇制烯烃装置开工率
综上所述,烯烃装置集中检修,叠加甲醇新增产能陆续投产,现货供应偏紧。同时,传统下游开工稳定,对甲醇的需求增加。但甲醇制烯烃的下游主要是甲醇制烯烃,其产业链对甲醇的需求不稳定。