期货铜价格最新行情全球铜精矿供应面无太大变化,而需求面难以全面回暖,铜精矿库存充足以及国内库存累积有继续下滑风险。
下半年铜精矿供应面临较大的压力,供应仍面临较大压力,且中国6月铜精矿产量同比增幅回落至3%,6月铜精矿加工费维持在580美元/吨,不过7月铜精矿含铜产量同比增加了9.5%,环比增长7%。根据国内宏观面,国内银行间利率重心逐渐上移,银行利率有所抬升,加上伦铜库存持续下降,目前已经处于历史低位,短期仍然维持偏强。而国外矿山的资本品从去年下半年以来就已经开始对铜精矿的开采计划进行升级,中国第一季度铜精矿产量同比增加了2%,不过有一些矿山受飓风影响,产能受损,今年上半年铜精矿供应仍将面临较大的压力。
进口方面,6月铜精矿进口量为215,523吨,同比增加4.1%。今年上半年,国内铜精矿产量为1110,527吨,同比增加2.9%。今年上半年,我国铜精矿进口量为138,381吨,同比增加1.1%。今年上半年,国内铜精矿供应较为宽松,叠加伦铜库存持续下降,国际矿山的资本品从去年下半年以来就开始对铜精矿的开采计划进行升级,使得铜精矿TC在6月和7月持续高企,而国内铜精矿供应整体不减反增。
国内冶炼厂库存方面,上半年国内铜冶炼厂生产积极性较高,根据SMM,预计6月,国内铜冶炼厂的冶炼厂开工率为74.56%,环比提升2.14%,同比提高0.89%。上半年,国内冶炼厂累计生产线索达638个,累计生产企业累计产量为6051个。此外,据统计,6月国内冶炼厂的原料库存为118.6万吨,环比上升4.88%。下半年冶炼厂冶炼厂原料库存将维持偏低水平,预计将支撑冶炼厂7月产量较高。
进口方面,6月中国铜进口量为257,226吨,同比增加34.96%。今年上半年,国内铜进口量较去年同期增加,但由于上半年人民币持续贬值,进口未呈现显著增长。近期国内现货升水大幅走高,但从历史上看,国内现货升水仍处于较低水平,库存对铜价的支撑较弱。
二季度全球铜市供过于求的格局将延续,预计二季度铜价将面临震荡行情。预计全球铜矿产量将小幅增加,消费将继续保持相对低迷。从铜精矿加工费来看,一季度国内精炼铜产量为60,777吨,同比增加1.73%,整体仍低于今年的平均水平。虽然冶炼厂开工率有所提高,但整体产出较为稳定。上半年,国内冶炼厂开工率基本维持在80%以上,维持正常水平。
宏观面分析
欧元区第二季度GDP增长稳健,但低于预期。欧洲第三季度GDP同比增长1.4%,低于预期的1.4%。中国4月制造业PMI初值为53.2,创3个月新低,已连续第二个月萎缩。另外,日本6月CPI环比下降0.1%,亦低于预期的0.8%。美国6月CPI同比增速创2017年3月来新低。美国6月工业生产下降2.0%,创2018年5月来最大降幅。美国6月个人消费支出(PCE)环比下降0.2%,创2017年3月来最大降幅。德国7月CPI同比增长1.5%,也低于预期的2.0%。美国6月工业生产下降0.2%,也低于预期的1.4%。